杠杆原理作为公司的财务，在管理中所运用到的分析和预测的一种工具，杠杆原理所反应的是利润，收入以及产值，以及每份股份之间所存在的变动，利益之间的变动关系，公司的杠杆原理在理论实践中，理论研究，以及财务管理中都具有着十分重大的意义。其中内部以及外延伸一直在不断的发展着，我们应该熟练的，并且正确的运用，使用杠杆原理，回避经营中因为财务方面所产生的一系列风险，努力做到杠杆原理最大化，收益最大化。实现企业公司，价值利益的最大化标准，使企业在竞争中取得一定的优势，使得这个企业在竞争中的发展和生存，是每个管理者和企业家的目标，前景。本文鉴于此通过分析杠杆原理在社会上的前景方向，企业家的收益与风险，以及杠杆原理对于财务方面管理的一系列对策，在为企业家以及管理者在实践应用杠杆原理时提供参考与借鉴。
关键词:杠杆原理，财务经营杠杆，利益，风险。
Lever principle is used as a tool for analysis and prediction in the management of a company's finance. Lever principle reflects the profit, income and output value, as well as the changes existing between each share and the relationship between interests. Lever principle of a company is of great significance in theoretical practice, theoretical research and financial management. The internal and external extensions have been continuously developing. We should be skilled and use the leverage principle correctly to avoid a series of risks arising from financial aspects in our operations and strive to maximize the leverage principle and income. It is the goal and prospect of every manager and entrepreneur to realize the standard of maximizing the value and benefits of an enterprise, to enable the enterprise to obtain certain advantages in the competition, and to enable the enterprise to develop and survive in the competition. In view of this, this paper analyzes the future direction of the leverage principle in the society, the income and risks of entrepreneurs, and a series of countermeasures for financial management based on the leverage principle, so as to provide reference and reference for entrepreneurs and managers when applying the leverage principle in practice.
Key words: leverage principle, financial operating leverage, interests, risks.
目录
一.杠杆原理的概念……………
(一)，经营杠杆的概念，以及经营状态尺度……………………
1.1经营杠杆概念…………………………
1.2经营杠杆系数………………………………
(二).财务杠杆，以及经营的重要尺度…………………………
2.1财务杠杆的概念……………………………………
2.2财务杠杆的系数………………………………
(三).复合杠杆，公司运营的重要尺度……………………
3.1复合杠杆的概念……………………………………
3.2复合杠杆的系数……………………………………
二.杠杆原理的利益与风险………………………………
(一)经营杠杆的利益与风险……………………
1.1经营杠杆的利益评析…………………………
1.2经营杠杆的风险评析………………………………
(二)财务杠杆的利益与风险…………………………
2.1财务杠杆的利益评析………………………………
2.2财务杠杆的风险评析……………………………………
三.杠杆原理在实际应用中的评析……………………
(一)经营杠杆在实际应用中的评析…………………………
1.1产品售价改动…………………………
1.2产品销量不平衡……………………………………
1.3产品成本变动…………………………
1.4产品总额不稳改动………………………………
(二)财务杠杆在实际应用当中的分析……………………
2.1资本变动……………………
2.2债务变动……………………
2.3结构利率改动…………………………
2.4税前税后利润变动…………………………
…………………
四.对于杠杆原理在财务以及企业方面应用对策评析探讨………………………………
(一)在不同周期企业应该如何正确的应用对策……………………
1.1初创期………………………………
1.2发展期……………………………………
1.3成熟期…………………………………………
1.4再生期……………………………………
(二)建立完整的财务系统的体系，实现杠杆原理利益最大化……………………
(三)合理安全资金，确保经营杠杆与财务杠杆的共同体系，协调，配合……………………
结束语………………………………
参考文献…………………………………………
金科地产在处于一个动荡的经济体系的情况下，金科在适度的拿地，在资金充裕的情况下维持着企业正常，健康的运营，其实那些所谓的风险是与机遇并存着，金科地产同时也充分的利用着自己的有利条件，和资金条件，维持金科地产的良好的形象抓住机遇，为企业以后的发展铺路，。
金科地产的流动比率能有效的反应企业的运营情况，金科地产在此项上已经逐渐靠近了标准比率，证明其在短期时间内还债务能力比较强，但在2011到2013年间的数据比例显示，其中明显呈下降趋势，说明本地产的能力在这一段时间内下降了，财务方面不够稳定，从数据中也可以看到，金科地产在这一段期间内，资金流动是比较紧张的，虽然运营是没有问题的但是在那一段时间内没有足够的足够的资金来应对到期的负债。其中可以看出在这段期间内地产的速度比率一直在呈低下的状态，小于1，四年间速度比率一直处于不稳定的状态并且速度比率偏低，从数据可以看出来，该地产在能力方面，偿还债务方面还有些许的不稳定性。而现金比率偏高，说明该企业是有在短期时间内偿还债务的能力，所以现金比率会偏高，也说明这个企业在朝着能力越来越强，越来越好的方向发展着，金科地产的比率是先而上升而后下降的，03年的增长，说明企业即使即刻变现的能力有所增强。
长期还债能力的分析。
营运能力的分析。
成本利润率分析。
目前我国房地产还存在着诸多的问题，房地产的设计范围比较宽广，从房地产的开发，到资源在开发，中介房地产服务，到最后的经营到物业方面的管理，调控管理，其实都与房地产的管理有着密切的挂钩，信息化的时代运营离不开利用与开发，企业的发展同样离不开企业外部与内部的一同运作，企业要想有一个好的发展前景，有一个良好的开端发展，就必须要对企业进行一个全面的改革与创新，其中占比较重要的是企业的内部管理问题。
随着我国的市场经济在不断的发展，房地产也在不断的创新和创造，管理，内部管理与普通管理之间都存在着一定的问题，
杠杆原理其实是一个应用很广泛的一个概念。在物理学之中，利用一根杠杆，以及需要一个支点, 就可以用很小的力量抬起特别重，沉重的物体。我们经常说到，俗话说，给我一个支点，我就可以翘起整个地球”,它其实 诠释的就是杠杆的作用。财务管理中所需求的的杠杆原理，是杠杆理论，能够在企业财务活动中的一种引申，是指由于固定成本资金或费用的存在，每当业务量在发生比较小的变化时候，利润就会随之会产生比较大的变化。通常一般包括经营杠杆、以及财务杠杆和，复合杠杆。
一、杠杆原理的概念。
财务管理中的杠杆原理本质可以概括为企业在每个会计期间对所发生的固定成本或费用的利用程度。这里所讲的固定成本或费用分为两类:(1)经营活动所产生的固定成本或费用(以下简称为固定成本)，如固定资产的折旧、职工工资、办公费等;(2)筹资活动所产生的固定成本或费用(以下简称为固定财务费用)，这一部分费用主要是由企业从事筹资活动而产生的，主要体现为债务资本的利息或发行优先股应支付的股息。在下面的分析中，笔者假设筹资活动中，债务资本的利息是唯一的固定财务费用。
(一)经营杠杆——公司经营状况的状态尺度。
企业营业的其实成本按其中的与产品销量其中或是营业总额来所来决定的，并且下面的依存关系，可分为变动成本以及固定成本所两部分组成。而其中，变动成本指随着产品销量的变动而发生改变，变动的成本，;固定成本则是指在一定的营业范围规模，规模内，不随着产品销量的变动而保持固定所不变的成本。企业是可以通过扩大产品销量而所降低单位固定成本的，从而来增加企业的所营业利润，使得其中息税前利润(即是支付利息以及和所得税之前的一种利润)的增长率完全大于产销量的增长率。反而言之，产品销量的减少会提高所单位固定成本，降低单位利润，息税前利润下降率也大于产销量的下降率。如果不存在固定成本，所有成本都是变动成本，边际贡献就是其中息税前利润，而这时息税前利润变动率就会，就同产销量变动率完全一致。这种由于存在固定成本而造成息税前利润变动率大于产销量变动率的现象，叫做经营杠杆。
2.经营杠杆系数
对于经营杠杆的进行计量的指标其实是经营杠杆的系数。经营杠杆的系数表示为(DOL, Degree
of Operational Leverage其实是指息税前的利润的变动率相当于是产销业务量的变动率倍数，用于反映企业对于经营活动产生的固定的成本的利用程度。其中计算公式为:，经营杠杆的系数= 息税前利润变动率/ 产销业务量变动率，,EBIT/EBIT或DOL= ,S/S式中:EBIT 为变动前的息税前利润;?利润为息税前的利润变动额;S为变动前的产销量，;?S为产销量变动额。其中为了方便于计算，上述公式可以表示，简化为:EBIT，a(p,b)xDOL= 或 DOL = EBIT(p,b)x,a式中:EBIT 是息税前利润;a为了固定成本;p为了单价;b为其中单位变动成本;x嗯为销售量。
经营杠杆系数其中体现了息税前利润的变动和销量的变动之间所存在的变化关系。经营杠杆的系数越大，经营杠杆作用的和经营风险越大导致;固定成本不变，并且其中销售额越大，经营杠杆的系数就会越小，经营风险就会越小，反而言之，当销售额达到了盈亏临临界，界点时，经营杠杆的系数就会趋近于无穷大。
(二)财务杠杆，公司财务状况的状态尺度
1.财务杠杆的概念
无论企业的息税前利润的是为多少，债务利息其实一直是是固定不变的。每当息税前的利润增大时，一元利润其中所负担的固定的财务费用相对而言就会相对减少很多。反而言之，当息税前利润逐渐减少时，其中每一元利润其中所负担的固定的财务费用就会相对而言增加了。这种是由于固定的财务费用存在，使得普通股的每股利润所存在的变动幅度相当于而言大于了息税前利润变动幅度现象，这就叫做财务杠杆。
2.财务杠杆系数
对财务杠杆进行计量的指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数(DFL,Degreeof Financial Leverage)是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，用于反映企业对筹资活动所产生的固定财务费用的利用程度。计算公式为:财务杠杆系数= 每股收益变动率?息税前利润变动率,EPS/EPS或DFL = ,EBIT/EBIT式中:?EPS为每股收益的变动额;EPS为基期每股收益;EBIT为变动前的息税前利润;?EBIT 为息税前利润变动额。为了方便计算，上述公式可以简化为:EBITDFL= ? EBIT-I式中:I 为利息费用。财务杠杆系数表明息税前利润增长引起的每股收益的增长幅度;在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越大，反之亦然。
(三)复合杠杆——公司整体运营状况的重要尺度
1.复合杠杆的概念
从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，又存在固定的财务费用，这便使得每股收益的变动率远远大于产销业务量的变动率，通常把这种现象叫复合杠杆。
2.复合杠杆系数
对复合杠杆进行计量的指标是复合杠杆系数。复合杠杆系数(DCL, Degree
of Combining Leverage)是指每股收益的变动率相当于产销业务量变动率的倍数，用于反映企业对上述固定成本和固定财务费用的综合利用程度，是经营杠杆系数(DOL)和财务杠杆系数(DFL)之乘积。
计算公式为:
复合杠杆系数= 经营杠杆系数×财务杠杆系数或DCL = DOL × DFL复合杠杆系数能够估计出产销量变动对每股收益造成的影响;可以反映出经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一复合杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。
二、杠杆利益与风险的衡量EBIT? 假设没有优先股。若有优先股，则为DFL= EBIT,I,P/(1,T)
式中:I 为利息费用;T 为所得税率;P 为优先股股息。
(一)经营杠杆利益与风险
1(经营杠杆利益分析
经营杠杆利益是指在企业扩大产销量的条件下，单位产销量的固定成本下降而给企业增加的息税前利润。企业在一定的营业规模内，变动成本随着产销量的增加而增加，固定成本则不因产销量的增加而增加，而是保持不变。随着产销量的增加，单位产销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。
2(经营风险分析
经营风险是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致息税前利润下降的风险。由于经营杠杆的作用，当产销量下降时，息税前利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。
(二)财务杠杆利益与风险
1. 财务杠杆利益分析
财务杠杆利益包括两种基本形态:一是在现有资本结构不变的情况下,由于息税前利润的变动而对所有者权益的影响;二是在息税前利润不变的情况下,改变负债与资本的比例对所有者权益的影响。
资本结构不变，息税前利润变动情况下的杠杆收益。在资本结构一定的情况下,企业从息税前利润中支付的债务资金利息是固定的。当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益;反之,当息税前利润减少时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应增加,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会减少,从而给企业所有者带来额外的损失
2. 财务风险分析
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险主要来自融资而产生的财务杠杆作用。股份公司在营运中所需要的资金一般都来自发行股票和债务两个方面,其中债务的利息负担是一定的,如果公司资金总量中债务比重过大,或是公司的资本利润率低于利息率,就会使股东的可分配盈利减少,股息下降,股票投资的财务风险增加;反之,当公司的资本利润率高于债务的利息率时,会给股东带来收益增长效应。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下,财务杠杆系数越大,主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大,如果息税前利润率上升,则主权资本收益率会以更快的速度上升,如果息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越大。反之,财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面的例子将有助于理解财务杠杆与财务风险之间的关系。假定企业的所得税率为25% ,则权益资本净利润率的计算表如表
影响整个企业的财务状况,导致经营风险。在此阶段,企业的管理水平还很低,而经营风险与财务风险存在互逆关系。较高的的经营风险必须以较低的财务风险与之配合。企业初创期基本盈利不大,负债经营不能起到节税作用,而还本付息将成为企业的压力和财务风险。所以,本阶段要采取权益资本筹资方式和无股利政策,以求企业可持续发展。
2发展期
企业处于发展期面临着巨大的资金需求。此时企业要加大技术开发,形成大量的固定成本。企业间的竞争程度加强,必然导致大部分企业重组,被兼并或被宣告破产。如何应用经营杠杆和财务杠杆则成为决定企业生死存亡的重要决策。在发展中求稳定,扩大企业生产规模必须与企业发展速度相协调,要求有明显的经济效益和现金流入,以供企业正常运转。在扩大企业规模过程中,要密切注意DOL 系数,必须将经营杠杆系数控制在(1 , + ?) 范围内,并充分利用企业内部资源,提高固定资产利用率和经营管理水平,减少管理费用,扩大产品销路,走规模效益道路。又由于企业规模的扩大需要大量的资金,必须要求适度举债经营。因企业产品有一定的市场,资金的收回为举债经营提供了,企业的产品的销售后带来可能。举债经营则是对企业经营管理水平提出了新的挑战
资金必须能够偿还的起债务以及和维持企业正常经营。如果是用经营杠杆系数以及财务杠杆系数来衡量,的话，则当DCL = DOL ×DFL 趋于无穷大时,企业则不能够再举债，并且,不能再扩大了，规模,此时企业的出现的是销售收入的仅能弥补扩大的经营所带来管理费用以及到期应付债务利息。企业要求生存、发展,求利润,必须是在充分利用企业内部资源基础上,再考虑外部市场可利用的资源,灵活运用财务杠杆,为股东创造价值,为客户提供服务,实现企业价值最大化。在这一阶段企业要采取稳健型筹资战略, 适度分权的投资战略,制定完善的投资制度和审核制度,严格控制资金流出,加强投资管理,实现无股利政策,以求企业的进一步发展。
3.成熟期
企业处于成熟期之中，市场的份额较大,在市场中的主导地位，主体地位相对于稳定,其产品均衡价格已形成,投资项目的不多，以及,现金流入量大且稳定，,所要充分利用财务，而且杠杆达到节税以及提高权益来保证利益的目的。,
(二)建立财务的预警系统的,充分发挥杠杆作用
经营杠杆的系数、财务杠杆的系数、复合的杠杆系数的对杠杆风险测度是存在的，前提条件和其实是局限性的。而而财务预警的系统可以就让我们觉察到企业经营风险以及财务风险威胁是企业生存前，兆从而,为我们赢得更多的时间 时间其实,也有利于采取更多的，防范措施,其实它是一种杠杆应用另一种表象形式。财务预警的系统是一种成本的低廉诊断工具,能并且告知管理者 企业运作现状,的企业财务营运未来方向,或告知我们企业是否运营是否已偏离正确的方向,，是否将会发生财务方面危机。
(三),合理安排资金,财务杠杆以及经营杠杆的配合，协调
加强企业的资金筹集以及计划管理,投资的计划管理,以及营运资金管理,的利润分配管理的,形成一个系统管方法。管理方法，筹资计划要做到合情合理，合理 估计资金要量,，筹资及时,源确定稳定,方式经济。要防止影响投资的进度,甚至出现的部分或者是全部项目停止,，也要防止资金的到位速度远的远快于项目投资的进度,使资金的闲置。这样的可减少企业经营风险的和财务风险的。做到采取的灵活、多样筹资手段以及,实现财务杠杆以及经营杠杆配合的使用。
五、结束语
市场经济的竞争现在也是此起彼伏，规律其中是物竞天择，适者生存。其实这种优胜劣汰的机制赋予了每个企业所很少能够遇到的展现自我能力的机会，与目标，自我，机遇和挑战。如果想要做的好，要想有优势，取得竞争的优势，就我们必须灵活地应对我们企业所面临的风险，适者生存，在残酷的竞争中谋求，求生存和发展。其中杠杆原理在财务管理中发挥着十分巨大的意义，重要的作用，巨大的作用，而且杠杆效应可以使企业获得我们丰厚的杠杆收益，利益利益问题 ，要想加速企业的建设，发展，同时也可已将企业的利益推向深渊。我们要充分发挥好杠杆作用，我们需要企业财务的管理者能够正确的解释，理解，应用，杠杆原理及其他的效应，并能够依据，依其来预测分析的预测期内企业能够所获得的一些杠杆收益以及企业团队，所面对的风险。而通过本文的评析，研究，我们希望能够为管理者，企业在财务管理中而对杠杆原理应用提供一些见解，评价，参考意见。论文对于杠杆原理以及其在财务管理中应用的进行了大量的评析和研究，但由于时间的限制 不能在和大家一起研究，我希望在以后能够有机会与学者，管理者，企业家，一同探讨。
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